Mysteel解读：唐山钢坯库存突破130万的前因后果

春节期间唐山钢坯价格执行锁价，秦皇岛卢龙及迁安部分钢厂出厂执行3830元/吨，1月28日均恢复报价3870元/吨较节前上调40元/吨，受原材料价格下跌影响钢厂利润有所修复，但个别成品材利润倒挂，部分钢厂仍以外卖钢坯为主。截至1月28日的调研数据来看，唐山钢厂钢坯外卖5.01万吨，较去年同期（农历）增3.56万吨。而放假期间，因市场休市，叠加前期订单资源陆续交货，导致节中钢坯社会库持续垒库，截止至1月28日钢坯社会库存131.09万吨，较节前增加30.55万吨，较去年同期（农历）增93.73万吨，创近五年钢坯社会库存历史高点。2022年12月底开始三大主流仓储库存以每天2万吨的速度开始垒库。

 

致使库存增速明显主要因素：

一、基数抬升：从近几年一月份库存初值数据对比来看，2023年1月初值为近五年以来最高值。

 

二、冬储环境出现变化，节前钢坯价格居高不下，市场主动单边建仓意愿明显减弱，但节前期现维持200-250基差，相对宽裕的资金规模调整策略，正套集中入场，但盘面预期在未得到现实检验的情况下，基差存在继续走阔概率；

三、受2022年市场环境变化，部分钢厂调整销售策略，部分排产订单陆续到期发货，买方在预期支撑下选择入库；

四、钢坯整体投放量高于往年，以去年为例年前一个月平均投放量在2.2万吨，而今年则是在4.8万吨，同比增长118.2%。主因在于厂家因利润原因进行品种调配。

五、2022年疫情限制了需求：受疫情影响，终端开工及资金出现各类问题，开工普遍偏低，成材需求恢复缓慢，原料价格强势压缩成材利润甚至部分品种长期亏损，下游调坯轧钢厂生产积极性较弱，多数时间保持不饱和生产，采坯情绪受到抑制，钢坯直发资源被动入库为主。

总结：目前尚存在继续累库趋势，消化速度最终要依轧钢实际需求来定，节后市场整体预期依然向好，但钢坯高供应、高库存的现实需要保持警惕，仍需关注基本面矛盾尖锐形成价格拖累。

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