Mysteel：3月份钢坯价格或将震荡趋强

概览：2月受突发公共卫生事件影响，各地商家延迟开市，唐山部分钢厂钢坯锁价延长至2月17日后恢复正常报价，首次报价3000元/吨较节前锁价低300元/吨，后随着运输及库存压力的减弱，叠加下游复产复工预期，商家操作热情有所回升，钢坯价格快速回升，但由于钢坯需求的延后，钢坯价格再次回落。截止2月29日唐山地区钢坯出厂价格报3000元/吨，较月初比降300元/吨；江苏地区价格为3170元/吨，较月初比降190元/吨。目前已经进入3月份，下游轧钢厂陆续复产，钢坯需求逐渐恢复，那么3月份钢坯市场将如何演绎，我们从以下几个基本面一一进行分析。

一、2月国际钢市整体下行

据最近一周（2月21日-2月28日）我的钢铁网国际钢价指数显示，全球钢价指数为177.5，周环比上升0.53%，月环比下降1.45%。其中扁平材指数160.7，周环比上升0.51%，月环比下降1.39%；长材指数为218.5，周环比上升0.55%，月环比下降1.41%；欧洲指数142.4，周环比上升2.25%，月环比上升0.72%；亚洲指数为200.7，周环比下降0.39%，月环比下降3.31%。

图1：中国方坯与独联体方坯出口价格对比

二、2019年12月份全球粗钢产量小幅增加

2019年12月份，全球64个纳入国际钢铁协会统计的国家粗钢总产量约为1.52亿吨，同比增加2.86%；2019年12月份中国大陆粗钢产量为8426.5万吨，同比增加4.95%。中国产量占全球产量的55.39%。

图2：2004年-2019年中国粗钢逐月产量对比图

三、2020年2月份国内主要市场回顾

2月受突发公共卫生事件影响，商家多延迟复工，物流也基本停滞，全国钢坯仓储及厂内库存大幅增加，受此影响部分钢厂高炉及轧线停产检修以缓解库存及资金压力。月内唐山市场钢坯现货价格更是屡创新低，主导厂家延长锁价并不对外发货，直至市场基本恢复正常。

图3：唐山与江苏钢坯价格走势对比

（一）高炉总体状况

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率72.24%，环比上周增0.35%，同比降1.86%；高炉炼铁产能利用率73.78%，降0.04%，同比降3.18%；钢厂盈利率80.97%，降1.21%；日均铁水产量206.31万吨，降0.11万吨，同比降8.89万吨。

Mysteel调研163家钢厂高炉开工率63.54%,环比上周增0.69%，产能利用率72.87%，降0.33%，剔除淘汰产能的利用率为79.33%，较去年同期降3.34%，钢厂盈利率73.62%，降1.23%。

（二）唐山地区情况

截止3月6日唐山地区138座高炉中有48座检修（不含长期停产），检修高炉容积合计43600m³；周影响产量约81.69万吨，产能利用率69.76%，较上周上升0.29%，较上月同期下降9.7%，较去年同期下降6.27%。

本周唐山高炉复产及检修并存，个别国有企业高炉常规检修。据我网调研了解，随着市场需求逐步启动及运输压力有所缓解，部分钢厂近期有高炉复产计划，由此预计下周唐山高炉产能利用率或有所上升。

图4:2017-2020年唐山地区高炉产能利用率走势图

库存方面：截止3月6日统计唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存106.2万吨，较上周减少1.82万吨，周内库存小幅下降，钢坯直发顺畅，下游调坯成材厂在高开工率下补库情绪有所提升。

图5：唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图

四、原料市场

二月份铁矿石价格波动剧烈，月初因情绪影响铁矿石价格大幅下滑；月中得益于供应端的减量及港口库存的持续去库，价格出现反弹；月末铁矿石价格再度受到悲观情绪及基本面走差的预期影响，价格加速下跌。展望三月份市场，巴西东南部雨季即将结束，澳洲主要矿山也将会有季末冲量表现；国内方面由于疫情得到较好的控制，国内运输恢复，工人陆续返工，国内精粉产量环比也将出现一定增量，铁矿石供应量在陆续恢复中。需求方面，基建赶工刺激钢厂生产积极性，并且得益于铁水与废钢的性价比优势，钢厂在保证生产同时也增加了额外矿石需求，但是由于工人复工时间不一，铁矿石需求虽有增量，但是主要集中在中下旬。整体来看，三月份铁矿石供应恢复速度要快于需求，港口库存存在累库风险。但目前钢厂铁矿库存偏低，复产后存在刚性补库需求，同时废钢价格远高于铁水成本，对铁矿石价格有托底支撑。故铁矿石价格整体有所偏弱，但在节奏中仍存在机会。

二月份铁矿石价格波动剧烈，月初因情绪影响铁矿石价格大幅下滑；月中得益于供应端的减量及港口库存的持续去库，价格出现反弹；月末铁矿石价格再度受到悲观情绪及基本面走差的预期影响，价格加速下跌。展望三月份市场，巴西东南部雨季即将结束，澳洲主要矿山也将会有季末冲量表现；国内方面由于疫情得到较好的控制，国内运输恢复，工人陆续返工，国内精粉产量环比也将出现一定增量，铁矿石供应量在陆续恢复中。需求方面，基建赶工刺激钢厂生产积极性，并且得益于铁水与废钢的性价比优势，钢厂在保证生产同时也增加了额外矿石需求，但是由于工人复工时间不一，铁矿石需求虽有增量，但是主要集中在中下旬。整体来看，三月份铁矿石供应恢复速度要快于需求，港口库存存在累库风险。但目前钢厂铁矿库存偏低，复产后存在刚性补库需求，同时废钢价格远高于铁水成本，对铁矿石价格有托底支撑。故铁矿石价格整体有所偏弱，但在节奏中仍存在机会。

图6：唐山原料及钢坯价格走势对比图

五、总结

从目前基本面来看，首先下游轧钢厂陆续复产，钢坯需求逐渐恢复，钢坯供需态势相对良好，因此对钢坯价格有一定的支撑作用；其次库存方面受下游复产及运输力缓解，本周钢坯仓储库存及钢厂、轧钢厂厂内钢坯库存都出现降库趋势；第三从商家心态方面看，随着钢坯价格的反弹，市场交投情绪增强，商家多逢高出货为主。但综合来讲，虽然商家挺价意愿较强，但是高价成交多显观望，叠加仓储库存暂时难以快速降库，对钢坯价格有一定的压制作用。因此综合预计3月钢坯价格或将小幅震荡趋强运行。

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