Mysteel：2月钢坯或节后喜迎开门红
概览：1月全国钢坯价格南北分化，截至1月31日唐山地区钢坯价格月比涨170元/吨，锁价执行3430元/吨，江苏地区月比降50元/吨，唐山-江苏钢坯价差缩窄至50元/吨。唐山地区价格上行主要由于元旦后下游独立轧钢厂环保限产解除，对坯保持较强需求力，而江苏地区主要由于徐州复产带来的供应压力，南北价差的收窄也致使1月坯料资源流通跨区域性减弱，以周边辐射为主。据Mysteel调研，整个12月全国钢坯市场投放总量约368万吨，月环比增37%。适逢春节，节后钢坯市场供需如何，价格又将如何波动，我们从以下基本面进行一一分析。
一、1月国际钢市继续下行
1月国际钢市继续下行。据最近一周（1月20日-1月27日）我的钢铁网国际钢价指数显示，全球钢价指数为193.2，周环比下降0.17%，月环比下降2.83%。其中扁平材指数174.9，周环比下降0.21%，月环比下降3.25%；长材指数为238.0，周环比下降0.14%，月环比下降2.32%；北美地区指数209.8，周环比持平，月环比下降5.09%；欧洲指数153.9，周环比下降1.35%，月环比下降3.97%；亚洲指数为213.2，周环比上升0.42%，月环比下降1.58%。
二、2018年12月份全球粗钢产量小幅减少
2018年12月份，全球67个纳入国际钢铁协会统计的国家粗钢总产量达到1.471亿吨，与11月相比减少1.03%；2018年12月份中国大陆粗钢产量为7612.1万吨，与11月相比减少1.93%。中国产量占全球产量的51.75%。
图2：2004年-2018年中国粗钢逐月产量对比图
三、2018年12月份国内主要市场回顾
1月全国钢坯资源投放中：华北地区占比68.53%，月环比增26%；其次华东地区占比27.70%，月环比增70%；东北地区占比1.36%，其它区域投放量均不足1%。
唐山地区1月日均流通量约6.69万吨/天，月比增1.35万吨/天，其中外地资源（东北、内蒙及天津等地）输入量约0.55万吨/天。另统唐山地区12月日均需求量约6.11万吨，较上月增1.17万吨/天。供需两端双增，供应端无需赘言，需求端的增量主要受下游调坯轧材企业元旦后环保限产解除影响，整个1月下游以型钢为代表的成材持续保持较高的成交量，供应的增量并未给钢坯价格带来下行压力，而钢坯相关库存（厂库、社库、厂内成材库存等）的持续低位支撑钢坯提前锁价，且锁定价格超出市场预期（锁价后市场现货价格比预期价高100元/吨左右），低位的库存也导致唐山地区对节后钢坯市场多持乐观态度。华东地区钢坯资源投放量虽然受南北价差收窄北方资源南下明显减量，但徐州复产带来的钢坯资源投放量激增，不过江苏地区钢坯资源交货期多延长至2月中下旬；福建地区资源基本保持不变；山东地区仅个别钢企外卖，2月份省内钢厂高炉复产或缓解资源紧张状况。
图3：唐山与江苏钢坯价格走势对比
（一）高炉总体状况
Mysteel调研163家钢厂高炉开工率65.75%环比上期增0.28%，产能利用率75.68%环比增0.21%，剔除淘汰产能的利用率为82.38%较去年同期增3.34%，钢厂盈利率73.62%环比上周增0.61%。
本周调研情况来看，复产高炉4座，无新增检修高炉，复产高炉多集中在华东地区，主因前期例检结束后复产；就目前统计数据来看，下周预计新增检修高炉5座，复产高炉4座，预计开工率仍以平稳运行为主。
（二）唐山地区情况
截止1月31日本周唐山地区164座高炉中有68座检修（含停产及2016年淘汰产能），检修高炉容积合计45620m³；影响产量约94.4万吨，产能利用率68.7%，较上周涨0.47%，较上月同期涨6.19%，较去年同期涨16.4%，剔除2016年去产能淘汰高炉后产能利用率约在76.75%，较上周涨0.53%。
本周唐山仅个别钢厂高炉出现复产情况，产能利用率较上周略有上升。临近春节，据我网调研了解，大部分钢厂高炉生产正常，节前并无检修计划，由此预计下周唐山高炉产能利用率稳中小幅上升为主。
图4:2017-2018年唐山地区高炉产能利用率走势图
库存方面：截止1月31日唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存39.79万吨，较上周增加16.77万吨，下游独立轧材企业陆续放假，主接直发资源，贸易环节持续囤货，钢坯累库明显。
图5：唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图
四、原料市场
1月进口矿价格走强。截止1月30日，Mysteel62%澳粉指数为83.95美元/吨，环比上涨11.45美元/吨，增幅15.8%；港口现货方面，青岛港PB粉价格613元/吨，环比上涨65元/吨，增幅11.86%。内矿价格小幅走弱，唐山66%铁精粉干基不含税出厂价765元/吨，环比下降10元/吨，跌幅1.3%。
1月铁矿石供应季节性回落高于历年同期，在钢厂冬储补库需求带动下，价格持续走高，临近月底因巴西事故影响，价格跳涨至85美元附近，触及2017年年初以来最高点。目前钢厂铁矿库存及可用天数均低于去年同期，节后钢厂仍有刚性补库需求。但当前钢厂利润较低，高品澳粉需求呈下降趋势，2月份高品澳粉累库速度或将开始增加，同时下游需求能否维持高位有不确定因素制约铁矿价格冲高，因此预计2月份铁矿石价格整体仍以高位盘整运行为主。
图6：唐山原料及钢坯价格走势对比图
五、总结
从全国钢坯资源投放情况看，1月份钢坯供应明显增量，但受价差及徐州复产影响，扩区域流动明显减弱，辐射周边为主。从调研看未来趋势，2月份供应端存在两个矛盾点，第一钢厂冬储订单排产计划性减少钢坯外销，第二在统样本钢企存在高炉复产的情况，钢坯供应或在1月投放总量的基础上小幅波动；需求端的矛盾点主要集中在需求释放速度上，从时间节点、节前钢坯库存、下游轧材企业成材库存及冬储偏谨慎的心态看，节后钢坯累库将低于去年同期，而节后需求释放速度或强于去年。另外国内经济形势虽有下行风险，但2019年中央经济工作坚持稳中求进的工作总基调，基建方面稳增长的措施以及中美贸易磋商的积极性都在大概率指向偏多的局面。
由此预计，2月份钢坯市场或在供应预期小幅波动的前提下，需求释放趋向乐观，库存结构（成品厂库、钢坯厂库、钢坯社库）的压力性年比趋弱，2月份钢坯价格或在节后喜迎开门红。
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