Mysteel：1月钢坯价格在震荡中趋下
概览：12月全国钢坯价格在震荡中走强，截至12月31日，唐山钢坯价格月环比累涨220元/吨，月内价格继11月超跌后在“反弹-趋弱”的波动中震荡向上。据Mysteel调研，整个12月全国钢坯市场投放总量约269.13万吨，月环比下降12.81%。钢坯供应受高炉常规检修、环保限产加码以及坯-材外销结构调整等因素影响明显，而由于跨区域流通价差缩小，钢坯资源12月更多以周边消化为主。元旦节后首周，全国钢坯风向标唐山地区适逢下游调坯轧材企业环保解除，复产补库拉涨钢坯价格，但整个1月份又是春节前最后一个农历月，钢坯市场又将呈现何种波动？我们从以下基本面进行一一分析。
一、12月国际钢市整体下行
12月份国际钢市整体下行。据最近一周（12月23日-12月30日）我的钢铁网国际钢价指数显示，全球钢价指数为196.0，周环比下降1.52%，月环比下降5.05%。其中扁平材指数177.9，周环比下降2.12%，月环比下降5.57%；长材指数为240.5，周环比下降0.76%，月环比下降4.41%；北美地区指数216.8，周环比持平，月环比下降4.65%；欧洲指数156.6，周环比下降3.44%，月环比下降2.63%；亚洲指数为214.7，周环比下降1.14%，月环比下降6.98%。
二、2018年11月份全球粗钢产量大幅减少
2018年11月份，全球67个纳入国际钢铁协会统计的国家粗钢总产量达到1.486亿吨，与10月相比减少5.09%；2018年11月份中国大陆粗钢产量为7762.1万吨，与10月相比减少12.03%。中国产量占全球产量的48.86%。
图2：2004年-2018年中国粗钢逐月产量对比图
三、2018年12月份国内主要市场回顾
12月统计全国样本钢坯投放总量分区域看，华北地区占74.18%，月环比减9.47%；其次华东地区占22.29%，月环比减16.67%；东北地区占0.74%，其它区域投放量占比0.5%-1.3%不等。唐山地区流通量约165.63万吨（占比82.97%），月比减量约0.67万吨/天。
从各地区资源流通及价差看，南北价差的缩小导致12月华北资源南下江苏、山东等地放缓，当然华北地区供应明显减量也在一定程度上制约着资源的南下。以唐山地区为例，12月份钢坯供需两端双减，更多受环保加码影响，高炉产能利用率下降，下游调坯轧材企业多有停产。在此供需前提下，下游在产独立轧钢厂对坯料采购多以直发资源为主，且12月份成材利润尚可、厂内成品库存低位等基本面因素也支撑着在产轧钢厂的生产积极性。这一局面也反映在价格上：12月唐山钢坯价格继11月超跌后反弹，呈现“倒V”震荡。
图3：唐山与江苏钢坯价格走势对比
（一）高炉总体状况
Mysteel调研163家钢厂高炉开工率64.23%环比上期降0.69%，产能利用率74.10%环比降0.66%，剔除淘汰产能的利用率为80.66%较去年同期增2.27%，钢厂盈利率69.33%环比上周降0.61%。本周调研情况来看，新增检修高炉14座，分散在华北、华东、华中等地区，多为年底高炉例检，多数将于本月下旬复产；就目前统计数据来看，下周预计新增高炉检修5座，复产高炉7座，料下周开工率或将有小幅上涨。
（二）唐山地区情况
截止1月3日唐山地区164座高炉中有80座检修（含停产及2016年淘汰产能），检修高炉容积合计54820m³；影响产量约113.09万吨，产能利用率62.51%，较上周降1.41%，较上月同期降3.31%，较去年同期涨11.61%，剔除2016年去产能淘汰高炉后产能利用率约在69.83%，较上周降1.58%。
本周唐山高炉检修及复产并存，由于国丰产能2018年底全部退出，产能利用率较上周有所下降。然唐山实施大气污染强化措施钢企烧结全停的政策执行期间已过，据我网调研了解，部分钢厂对后续烧结机和高炉复产均有相应计划，由此预计下周唐山高炉产能利用率将小幅上升。
图4:2016-2018年唐山地区高炉产能利用率走势图
库存方面：截止1月3日本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存17.49万吨，较上周增加0.55万吨，在产轧钢厂实际生产以直发资源为主，元旦节后下游轧钢厂陆续复产存补库意愿，叠加前期货订单交单，钢坯仓储库存未见明显累库。
图5：唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图
四、原料市场
12月进口矿价格震荡上行。截止12月28日，Mysteel62%澳粉指数为72.5美元/吨，环比上涨7美元/吨，增幅10.7%；港口现货方面，青岛港PB粉价格548元/吨，环比上涨33元/吨，增幅6.4%。内矿方面，唐山66%铁精粉干基不含税出厂价775.0元/吨，环比上涨55元/吨，增幅7.64%。1月份铁矿石虽到港有所增加，但现阶段库存远低于冬储正常库存水平，春节前刚性补库需求持续存在。从品种结构方面，1月份高品澳粉到港增加明显，累库增速放大，对铁矿石价格走高有抑制作用。
图6：唐山原料及钢坯价格走势对比图
五、总结
从全国钢坯资源投放情况看，12月份钢坯始发地资源偏紧，跨区域流通放缓。从调研看未来趋势，1月份钢企高炉常规检修基本结束，江苏徐州地区陆续复产，另外唐山地区2018年环保指标达成，钢坯整体供应存增量预期；需求端更多表现为按需补库，有效需求弱化将持续，心态上（以唐山地区为例），短期内下游轧钢厂的复产对坯料存集中补库的意愿，而月内冬储才是重头戏，就目前情况看，冬储方面更多表现为逢低批量建仓，分化集中抄底，减风险。另外国外经济下行的压力与国内宏观调控政策也对价格波动发挥着作用。
综上所述：1月份钢坯供应大概率稳中有增，钢坯需求回落风险尚存。在当前钢坯社会库存压力暂无显现的前提下，库存结构（成品厂库、钢坯厂库、钢坯社库）尚处于调整期，而1月份钢坯价格或呈现上半月震荡调整、下半月回落的波动。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
[查数据、做研究，上钢联数据]
