Mysteel：4月钢坯震荡上行尚可期

概览：3月正是万物复苏，春回大地的时节，但是整个3月的钢坯市场却由于需求预期被高估只能用“倒春寒”来形容，以唐山、江苏地区为例，月内唐山钢坯价格由3月1日的3750元/吨降为3月30日的3340元/吨，降幅达410元/吨；而江苏地区钢坯价格由月初的3830元/吨降为月末的3340元/吨，降幅达490元/吨。在供需不对称的前提下，累高的钢坯仓储库存以及调坯轧钢厂内钢坯库存为钢坯价格大降奠定了弱基调。据统计唐山地区仓储库存长期维持在110万吨左右，而唐山地区调坯厂内钢坯库存也一直维持在50万吨以上，高库存以及库存去化缓慢是整个3月钢坯市场的真实描述，当然中美贸易问题造成的期现交易的恐慌心态，也在为钢坯价格大跌“补刀”。不过进入4月以来，随着调坯轧材企业的复产以及下游的需求释放，钢坯价格逐渐呈现低位反弹态势，4月钢坯到底会走出一波怎么样的行情值得期待。

一、3月国际钢市趋低调整

3月份国际钢市趋低调整。据最近一周（3月25日-4月1日）我的钢铁网国际钢价指数显示，全球钢价指数为202.4，周环比上升0.01%，月环比下降0.01%。其中扁平材指数191.3，周环比上升0.01%，月环比上升1.53%；长材指数为235.8，周环比上升0.02%，月环比下降1.99%；北美地区指数230.7，周环比上升2.49%，月环比上升12.25%；欧洲指数168.2，周环比下降0.32%，月环比上升0.82%；亚洲指数为216.6，周环比下降0.99%，月环比下降4.67%。

图1：中国方坯与独联体方坯出口价格对比

二、2月钢材出口小幅增加

2018年2月，我国钢材出口484.72万吨，与上月相比增加4.25%。2月份，国内钢坯进口量大幅减少、出口数量小幅增加，如下图所示：

图2：2011年-2018年2月份钢坯进出口量对比图

三、2018年2月份全球粗钢产量小幅减少

2018年2月份，全球67个纳入国际钢铁协会统计的国家粗钢总产量达到1.318亿吨，与1月相比减少5.48%；2018年1月份中国大陆粗钢产量为6493万吨，与1月相比减少3.09%。中国产量占全球产量的49.27%。

图3：2012年-2018年2月粗钢表观消费量图

图4：2004年-2018年中国粗钢逐月产量对比图

四、2018年3月份国内主要市场回顾

3月份全国钢坯华北、华东地区的钢坯价格跌幅均超400元/吨，仅华南广州地区钢坯价格跌幅仅为280元/吨，受库存压力影响，各地区与唐山钢坯价差也出现了不同变化，其中山西-唐山钢坯价差由2月的50元/吨左右缩减为20-40元/吨，山东-唐山钢坯价差由月初的100元/吨缩减为月末的10元/吨（正常情况下价差为50-60元/吨）。值得一提的是，江苏-唐山钢坯价差由月初的80元/吨降为月末的无价差，正常情况下江苏唐山两地钢坯价差在100元/吨左右。当然随着进入4月钢坯价格的反弹，各地与唐山地区钢坯价格正在修复中，截至4月3日，江苏-唐山钢坯价差已修复至100元/吨，山东-唐山钢坯价差修复至50元/吨。

图5：唐山与江苏钢坯价格走势对比

（一）高炉总体状况

据我的钢铁网最新统计，163家钢厂高炉开工率64.50%环比增1.38%，产能利用率73.18%环比增1.44%，剔除淘汰产能的利用率为79.41%较去年同期降10.74%，钢厂盈利率84.05%降1.23%。本周河北地区高炉复产较多，但多处于烘炉状态，下周限产结束后仍有较多高炉复产，预计铁水产量或有明显增涨。

（二）唐山地区情况

3月30日统计唐山地区164座高炉中有64座检修（含停产），检修高炉容积合计479203；影响产量约90.08万吨，产能利用率63.43%，较上周提高4.5%。剔除2016年去产能淘汰高炉后产能利用率约在71.06%，较上周提高5.46%。

3月15日采暖季限产结束后，唐山地区高炉复产将按各钢厂生产计划进行，产能将逐步释放，然大部分钢企后期将按照文件在非取暖季期间执行10-15%的限产比例继续限产，受此影响，唐山164座高炉在此期间月影响铁水产量约252.1万吨，较采暖季限产期间影响月产量下降509.6万吨。另外在采暖季限产期间，个别有特殊情况钢企限产操作有所调整，主要体现为：限产期间提前恢复生产，限产结束后继续执行相应的任务，直到限产比例完成。

图6：唐山地区高炉产能利用率走势图

库存方面：据我网（Mysteel）统计，3月30日唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存110.4万吨，较上周减3.2万吨，商家多以出库为主，对后市操作谨慎。从整个3月的钢坯库存水平来看，钢坯仓储现货库存量处于偏高状态，且库内高价资源占比较多，与当前的市场价格相比利润偏空明显，部分商家为减少亏损幅度，在价格持续下跌的过程中选择止损减仓。加之调坯轧钢企业长期的停产对钢坯影响甚大，厂内库存的大幅上升更是空上加空。不过考虑到进入4月调坯轧材企业的复产预期以及终端需求的释放，钢坯库存进一步被消化有一定的良好预期。

图7：唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图

五、原料市场

3月铁矿石价格陡坡式下跌，截止3月28日，Mysteel62%价格指数收于62.9美元，环比上月降低15.9美元，跌幅20.2%。本月铁矿石价格跌幅明显，主要受下游需求晚点启动超预期，库存消化不及时引得现货价格受压，利润不断缩水所拖累，同时环保限产的连环炮也打的钢厂措手不及，临近3月中旬，采暖季限产收尾之际，市场情绪有所缓解，价格短期稳定，后因唐山高炉陆续复产计划落空，邯郸地区月底之前继续严格限产，更有武安地区3月下旬高炉全部停产落实，引得市场情绪悲观，价格一跌再跌。

图8：唐山原料及钢坯价格走势对比图

六、总结

3月唐山地区钢坯市场供需不对称表现明显：采暖季结束高炉企业复产带来的渐有增高的钢坯供应量，居高不下的钢坯库存；调坯轧材企业低开工率下的低钢坯需求量以及持续低位的调坯轧材企业厂内成品库存。在环保督查的前提下，整个3月各种多空因素交织，不过截至月末，唐山地区调坯轧材企业已陆续复产，厂家成品库存不断得到补充，钢坯供需失衡的局面逐渐缓解。进入四月随着实际需求的释放，成品材价格低位回暖及钢坯整体库存消化速度的进一步加快，都会对钢坯价格形成的利好支撑。当前钢厂方面的销售压力不大，挺价决心仍存，截至4月3日，唐山钢坯报3400元/吨，现金含税，已较3月30日反弹60元/吨，华北其他地区以及华东、华南地区钢坯价格均有不同幅度反弹，因此从当前的需求释放层面来讲，4月钢坯价格有望低位反弹。(Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载)

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